如果你真的想了解香港金融市场与香港房价之间的联系,你仍然需要弄清楚香港的汇率制度是如何运作的。

香港是世界上为数不多的汇率与美元直接相关的地区之一。它需要依靠大量的美元来换取港币。缺点是港元牺牲独立以换取安全。值得一提的是,进入新世纪后,港元兑美元汇率在7.75至7.85之间。

换句话说,当港元走强及升值率升至7.75以上时,香港当局将卖出港元并买入美元。当港元贬值及贬值跌至7.85以下时,便会买入港元并卖出美元。保持汇率不会下降。

近年来的变化是,虽然香港一直在关注美联储的加息,但港元正在加速贬值。这背后的资本逻辑逐渐变得清晰 – 美元与港元之间的差距一直在增加,这导致了一些人的套利行动,这已成为这一变化的罪魁祸首。

所谓的套利行动恰恰是港元贬值,市场利率低,而美元的高利率形成利差,导致大量借入港元购买美元。我们不仅可以实现利润差异,而且美元的汇率也会上升,同时也会产生利率和汇率。为什么不这样做。香港本地人使用这种套利方式来看待香港市场。

套利行为允许资产加速流出。与此同时,由于市场上出售大量港元,港元进一步加剧,导致港元大幅贬值。这引发了港元汇率危机。
这些并不是最恐慌的。摆在我们面前的一个事实是,香港金融管理局每次提高利率都会做“无用的工作”。目前,普通民众的利率和商业贷款主要受香港银行同业拆息(Hibor)的影响。

那是什么意思?用白话,银行必须确保他们有足够的资金贷款给私营部门。除了向金管局转钱外,他们还可以互相借钱。由于同业(Hibor)的利率远低于金管局的利率,银行肯定更愿意向低息同行借款。